正规股票配资官网平台:配资114平台-沪指3600点拉锯 头部券商鼓励“坐稳扶好” 多家看好慢牛格局

　　近期，沪指在3600点关口附近持续震荡 ，市场情绪有所波动 。包括招商证券 、中信证券
、中信建投、银河证券等在内的多家头部券商陆续发布研报
，表达对市场中长期向好的坚定信心
。

　　对于8月市场走势，“震荡”成为多家券商的共识关键词 ，尽管普遍预期8月将面临阶段性震荡整固
，但分析师们一致认为，市场慢牛基础未变 ，调整后有望重拾升势
，甚至挑战新高。

　　招商证券首席策略分析师张夏在研报中直言“先抑后扬，蓄力新高 ” 。在他看来 ，市场可能会呈现指数在8月中上旬呈现震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势
，并可能继续创新高
。

　　中信证券官方微信公众号直言“坐稳扶好
”，同时发文指出“牛市 ，也会换挡”“3600点以上
，波动加大 ”。撰文用语还颇为“鸡汤
”，道理与逻辑十足 ，比如“记住
，对于大部分普通人来说，要掌握的不是牛市赚钱的技能 ，而是终其一生 、穿越各种周期性波动的
、财富稳健增长的能力 。”值得注意的是
，该文又是一篇“10万+ ”，且转发过万
。

　　中信建投资深策略分析师夏凡捷直言 ，全球货币宽松和A股资金面充裕的环境不变
，投资者的牛市预期不变，新赛道的结构性景气不变。阶段性震荡整固 ，有利于A股慢牛行情行稳致远 。

　　银河证券首席策略分析师杨超称，市场交投活跃度整体仍处于较高水平
，预计市场维持在震荡偏高中枢运行，关注结构性机会。中长期来看 ，市场向好趋势不改
。

　　华泰证券分析师何康认为
，目前赚钱效应已回调至7月中旬位置，市场抛压相对可控 ，短期A股或进入波动率放大的平台期
，局部热点活跃或为基准情形。

　　东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，在持续上攻行情后 ，短期政策观察期+经济数据放缓+海外不确定性上升的组合下
，市场预计需要经历一个调整整固，短期节奏幅度可重点关注海外因素 ，中期市场震荡慢牛的逻辑不变 。

　　国泰海通分析师王子翌对A股持高度乐观态度
，认为中国权益仍具备上行动能，中国权益资产阶段性具备极高的风险回报比与战术性配置价值 ，维持对A股的战术性超配观点
。

　　中金公司在研报中分析称，自2024年9月以来
，A股融资融券余额上升，接近2015年的高点。但是 ，相比于2015年
，当前股市总市值已大幅增长，融资融券余额与股市自由流通市值之比仍然处于相对较低的位置 。如果政策力度加大 ，尤其是在解决债务和改善资产负债表方面的政策力度加大
，市场情绪仍有改善的空间
。

　　申万宏源则判断，8月市场回归震荡市 ，9月3日阅兵前可能还有上涨波段。中期观点不变
，时间是牛市的朋友，核心是时间是基本面改善和增量资金流入A股的朋友 。

　　张夏：创下新高可能性较大

　　张夏认为 ，8月上旬
，对于中美关税冲突升温的担忧可能一直反复，但是到8月12日前后 ，新一轮关税事件节点落地后，更加临近阅兵和四中全会
，风险偏好有望重新恢复
。

　　从中期的角度来看，半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑 ，强化重估A股的逻辑；同时
，市场目前站上的扭亏阻力位，盈利效应积累后 ，场外增量资金在持续流入
，最终，A股在8月走出先抑后扬 ，创下新高的可能性比较大。

　　风格层面
，张夏称8月市场波动增大，优选主流风格 。8月市场波动增大 ，在当前中报业绩披露期
，景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优
。8月主要推荐的风格指数包括科创50 、中证1000
、沪深300红利和恒生科技。

　　裘翔：行情需要降温才能行稳致远

　　中信证券首席A股策略师裘翔发表研报称，历史上增量流动性驱动的行情中 ，领涨行业大都是持续集中，而不是高切低轮动；背后的本质是资金对效率的追逐
，更倾向于高共识品种，而非在低位品种里“蹲变化
” 。近期增量流动性边际上有所放缓 ，行情需要降温才能行稳致远。

　　就板块而言
，裘翔称，目前重点关注的依然聚焦在AI、创新药 、资源、恒科以及科创板
。

　　就以上板块而言 ，AI当中北美链能否短期就顺利过渡到国产链仍有不确定性；创新药当中
，大的药企相对2020~2021年的估值仍然有一定距离；资源股目前仍是基本面和估值匹配程度最好的板块之一；恒科短期面临一些分歧，但依旧适合偏长线资金布局；科创板的补涨机会依旧值得关注。

　　夏凡捷：投资者的牛市预期不变

　　夏凡捷在研报中称 ，上周A股出现调整
，是连涨之后市场止盈压力和预期变化的共振 。

　　在夏凡捷看来，全球货币宽松和A股资金面充裕的环境不变 ，投资者的牛市预期不变
，新赛道的结构性景气不变
。当前市场情绪从亢奋状态有所降温，预计将阶段性震荡整固 ，也有利于A股慢牛行情行稳致远。

　　短期关注美元指数何时再度转弱和中美博弈进展，行业重点关注：半导体
、AI应用、人形机器人 、创新药
、有色、国防军工 、交通运输
、非银金融等 。

　　杨超：市场向好趋势不改

　　杨超称
，市场交投活跃度来看，整体仍然处于较高水平
。短期来看 ，市场在经历前期上涨行情后
，资金博弈或使得短期行情波动加大。全球经贸关系趋于缓和，但随着关税缓和期重要节点临近 ，依然要关注不确定性对市场情绪的扰动 。预计市场维持在震荡偏高中枢运行
，关注结构性机会
。

　　8月份在政策空窗期和中报集中披露期，市场或将处于局部热点轮动行情之中 ，把握业绩确定性较强的配置机会。中长期来看
，市场向好趋势不改 。在“十五五”发展新蓝图下，市场将聚焦更长期视角下的经济结构转型和产业趋势向好
。

　　配置机会方面 ，一是反内卷是政策聚焦主线之一
，二是科技成长板块，三是安全边际较高的资产 ，四是政策提振下的大消费板块，重点关注服务消费板块的增长潜力。

　　何康：市场抛压相对可控

　　何康称
，上周进入海内外关键事件频发的“超级周 ”，后半周在美元指数、政策预期的扰动下 ，市场缩量调整
，但考虑到目前赚钱效应已回调至7月中旬位置，市场抛压相对可控 ，短期A股或进入波动率放大的平台期
，局部热点活跃或为基准情形 。

　　结合题材容量 、补涨空间
、业绩持续性分析，目前具备补涨逻辑且景气改善持续性的板块主要集中于AI、产能出清及自主可控方向。

　　配置上 ，把握赔率思维
，关注白色家电等跌出股息率性价比的稳健及潜力高股息品种及Q2业绩回升且具备补涨逻辑的方向，如存储芯片 、光纤光缆
、氯碱、航空装备 、智能驾驶、机器人等
。战略上超配大金融
、创新药、军工。

　　陈果：震荡慢牛逻辑没有被破坏

　　陈果在研报中提到 ，短期政策观察期+经济数据放缓+海外不确定性上升的组合下
，市场在经历4月初以来的上升行情后，预计需要经历一个调整整固 ，短期重点关注美股波动风险与特朗普对华政策 。

　　中期来看，供给端和需求端政策齐发力
，PPI和ROE预期回升，机构中长期资金与居民剩余储蓄入市等充裕流动性加持 ，中国资产信心重估
，演绎震荡慢牛的逻辑没有被破坏
。

　　重点行业关注：医药 、AI算力
、军工、半导体/国产算力 、快递
、光伏设备、互联网等。

　　王子翌：对A股高度乐观

　　王子翌称，国债等债券利息收入恢复征收增值税或系统性影响股债配置性价比 。权益资产中 ，对经济景气预期持续上修 、国家高度支持资本市场发展
、市场流动性稳定、风险偏好逐渐改善以及微观交易结构稳固优化的A股高度乐观
。对经济衰退短期难以证实的美股相对乐观。

　　多重因素有望支持中国资产继续表现
，维持对A股的战术性超配观点 。

　　中国科技突破与新兴产业主题交易热度持续高涨，总量政策预期稳定以及基建财政边际发力提振市场风险偏好 ，投资者的资产配置再平衡行为有望支持流动性充裕稳定
，市场调整有利于微观交易结构稳固优化
。上述因素均有望继续支持中国权益表现，中国权益资产阶段性具备极高的风险回报比与战术性配置价值。

　　申万宏源：或还有上涨波段

　　申万宏源研报称 ，短期调整的背景是
，市场轮涨补涨行情充分演绎，市场稳定性略有下降 。7月政治局会议和中美新一轮谈判并非低于预期 ，只是未提供新的突破线索
。带领市场进一步突破的主线结构尚未确立，市场调整回归震荡市。在调整波段中
，市场将会消化2025下半年经济增速预期回落+政策重点仍偏向调结构的预期 。

　　本周高景气可外推 、可以看长做短的结构(医药
、海外算力)领涨，景气预期和牛市预期叠加 ，强化了短期超额收益。9月3日阅兵前关注自主可控和国防军工的脉冲机会
，哑铃型策略(高股息+微盘股)可能迎来反弹
。

　　反内卷是后续上行催化的主要来源，中游制造反内卷长期改善盈利能力 ，但短期推动有阻力。继续提示
，潜在牛市最终是科技牛是大概率，港股最终好于A股是大概率 ，港股可能先调整先企稳 。

　　综合主流券商观点
，A股在3600点附近的震荡是上涨过程中的正常整固
。短期扰动因素（中报、政策空窗 、海外不确定性）可能导致波动加剧，但支撑市场中长期向好的核心要素——宽松流动性、政策预期
、经济转型前景及增量资金潜力——依然坚实。投资者宜在波动中保持战略定力 ，利用调整优化持仓结构
，围绕高景气成长、政策受益及估值合理的板块进行布局，静待市场蓄力后重拾升势 。