炒股杠杆网站:配资正规炒股配资门户-AI迭代风险乍现！港股行情大分化 这些“老登股”受关注

　　哪些是AI大模型所不能替代的行业
，成为公募年后关注的重点
。

　　当基金经理意识到一种科技替代另一种科技正在变成现实后，规避风险的需求使得公募资金更加关注传统行业 ，因AI技术取代风险
，部分公募QDII重仓的美股生物技术公司两日跌幅近60%。

　　2月24日，上述风险规避需求正在港股上演 ，低估值、高股息 、小市值的“老登股
”开始发威
，传统品种成为资金“避风港”，这些公司大多与AI技术无关 ，而依赖技术叙事
、盈利尚未兑现的高成长板块面临调整压力
，公募选股的防御需求大幅提升 。

　　低位股行情开启

　　2月24日，港股呈现出极为鲜明的结构性分化行情
。一边是此前被公募基金“忽视 ”、长期处于市场边缘的冷门股与传统赛道逆势爆发 ，成为资金抱团的新主线；另一边则是过去一段时间备受追捧的科技股 、生物医药股集体深度调整。

　　尽管春节期间AI大模型持续刷新眼球
，但节后港股市场资金防御心态显著升温，此前机构关注度不高
、公募持仓相对保守的传统行业与冷门标的迎来强势修复 ，航运、教育 、食品饮料
、广告营销、工程机械等顺周期及稳健消费赛道涨幅居前，成为盘面最主要的做多力量 。

　　例如
，广发基金重仓的中集集团单日大涨约11.91%，嘉实基金重仓的珍酒李渡上涨近5% ，明星基金经理张坤重仓的百胜中国上涨2.55%
，前海开源基金重仓的思摩尔国际上涨约1.8%
。这批标的普遍具备业绩确定性强 、估值处于相对低位
、分红水平较高等特征，与节后公募资金追求稳健收益的思路高度契合。

　　此外 ，长期超跌、市值压缩严重的小市值品种迎来资金集中挖掘
，也成为节后行情另一大亮点 。嘉宏教育当日大涨约10%，2月以来累计涨幅已超75% ，即便经过持续反弹
，其市值仍不足25亿港元；浓缩果汁企业安德利果汁当日上涨约2.23%，年内累计涨幅约19% ，过去一年区间涨幅高达90%
，当前流通市值仅约10亿港元；广告营销公司多想云在微盘股行情推动下，股价飙升约7% ，2月份涨幅达到1.37倍，近三个月涨幅更是高达3.32倍
，即便实现数倍上涨，其市值仍不足15亿港元
。

　　这些传统行业小市值品种密集走强 ，既反映出基金对高弹性标的的追逐
，也印证了当前市场以防御为主 、规避高位赛道的整体思路。

　　AI迭代风险

　　与冷门赛道强势形成鲜明对比的是，热门成长赛道在节后遭遇大幅调整 ，尤其是AI技术迭代可能带来行业颠覆的领域
，相关公司股价出现恐慌性下跌 。

　　在生物医药领域，AI无创测癌技术的快速推进 ，包括阿里巴巴推出的平扫CT影像AI在胃癌与胰腺癌领域的无痛早筛技术突破
，以及基于中国AI胶囊胃镜在识别与病灶定位上的优势，这直接引发全球癌症血液检测赛道的剧烈震荡 ，有QDII基金重仓的美国明星公司出现市值闪崩
。

　　券商中国记者注意到
，在老龄化背景下，一滴血检测癌症的技术在资本市场备受基金经理热捧 ，在2025年的行情中，公募基金QDII甚至一度远赴美股重仓癌症血液检测龙头
，而在最近中国AI大模型技术突破后，产品技术迭代风险陡增 ，美股明星癌症血液检测企业GRAIL在2月20日、2月23日两个交易日暴跌约60%
，该公司曾是华南某公募QDII基金的前十大重仓股，并在去年末被大幅减持。

　　美股癌症血液早筛赛道的崩盘迅速传导至港股同类公司上 ，2月24日
，港股血液检测龙头觅瑞MIRXES公司突然大跌，盘中最大跌幅一度达到26% ，收盘跌幅约21.67%
，资金对技术替代风险的恐慌情绪快速蔓延 。

　　AI大模型行业竞争持续白热化，价格战不断加剧 ，市场对行业未来盈利难度
、竞争格局恶化的担忧也在升温。2月24日
，企业级AI技术服务商范式智能下跌10.35%，AI医疗平台方舟健客下跌7.42% ，健康之路下跌8.79%，AI营销软件企业迈富时下跌8.60%
。此外
，基金经理抱团重仓的金蝶国际、美图公司 、阅文集团
、汇量科技、大麦娱乐 、金山云
、商汤、晶泰控股等明星科技股跌幅均超过5%，恒生科技指数成分股成为重灾区。

　　事实上 ，自去年10月以来
，恒生科技指数持续阴跌，与AI技术热度形成明显背离 。多家公募基金旗下跟踪恒生科技指数的ETF近四个月跌幅普遍在20%左右
。市场核心担忧在于 ，恒生科技成份股多集中于传统软件应用 、互联网服务等领域
，AI大模型在内容生成
、知识检索、自动化办公等领域的快速迭代，不仅可能直接替代现有产品与服务 ，还可能导致移动互联网用户时长与流量进一步流失
，相关公司长期成长逻辑面临挑战。

　　这一逻辑也在全球市场同步发酵，2月24日印度股市出现明显抛售 ，Nifty IT指数盘中一度下跌近5%
，连续第五个交易日收跌 。美国投资机构发布报告警示，AI技术普及可能在未来几年引发白领就业压力以及软件行业收缩 ，印度软件外包巨头的海外订单存在取消或大幅减少的风险
。

　　关注内需释放行情

　　在AI赛道拥挤度持续攀升 、科技成长股波动加剧的背景下，多位公募基金经理明确表示
，将更加注重绝对收益，传统消费赛道凭借估值优势与基本面修复预期 ，重新成为机构配置的核心方向。

　　华商基金基金经理崔志鹏认为
，2026年食品饮料等传统消费板块有望迎来基本面全面企稳回升的拐点，当前消费行业整体预期偏低 ，估值处于近五年乃至近十年的历史低位 。对标发达国家
，我国服务消费在整体消费中的占比仍有较大提升空间，中期维度下 ，服务消费有望成为继以旧换新之后
，拉动内需与就业的重要抓手
。

　　鹏华消费优选基金经理黄奕松提出，在结构性成长方向上 ，沿着消费人群年轻化
、悦己消费崛起、国货品牌替代 、质价比提升等主线
，持续布局食品、金饰
、美妆、小家电等细分赛道，并新增对游戏板块的配置。对于底仓类稳健资产 ，将以行业格局优良 、需求长期稳定为核心标准，坚持自下而上精选个股
，长期持有，追求可持续的稳健回报 。

（文章来源：券商中国）